Investing.com — S&P Global Ratings, büyük bir satın alma işleminin ardından entegrasyon riskleri ve kısa vadeli nakit akışı endişelerini gerekçe göstererek American Axle & Manufacturing Holdings Inc.’in görünümünü durağandan negatife revize etti.
Derecelendirme kuruluşu, işlemi tamamlamak için yaklaşık 2,3 milyar dolar brüt borç eklendikten sonra şirketin düzeltilmiş kaldıraç oranının 2025 mali yılı için yaklaşık 4,5x’e yükselmesini bekliyor. Birleşik kuruluş, üçüncü yılın sonuna kadar yıllık 300 milyon dolar maliyet sinerjisi elde etmeyi öngörürken, bu tasarrufların uygulanması 300 milyon dolara mal olacak.
S&P, Kuzey Amerika ve Avrupa genelinde üretim zayıflığı nedeniyle 2026’da satışlarda %1,6 düşüş öngörüyor. 2027’de ise daha fazla marjinal düşüşler bekleniyor. Yüksek yeniden yapılandırma maliyetleri ve düşük hacimlerin, EBITDA marjlarını 2026’da %10,4’e düşürmesi bekleniyor. Ancak yeniden yapılandırma maliyetlerinin azalması ve sinerjilerin gerçekleşmesiyle bu oran 2027’de %11,9’a yükselecek.
Bu satın alma, American Axle’ın ölçeğini önemli ölçüde artıracak. 30 Haziran 2025 tarihinde sona eren son 12 aylık pro forma satışlar, 2024’teki 6,1 milyar dolardan yaklaşık 11,2 milyar dolara yükselecek. Anlaşma aynı zamanda şirketin General Motors’a olan bağımlılığını %42’den %27’ye düşürürken, Volkswagen, Toyota ve Renault-Nissan ile olan iş hacmini artıracak.
Bununla birlikte, S&P Avrupa binek araç pazarı ve Çin operasyonlarında potansiyel riskler olduğunu belirtiyor. Derecelendirme kuruluşu, serbest işletme nakit akışının borca oranı 2027’ye kadar %5’e yaklaşmazsa veya entegrasyon sorunları ya da operasyonel zorluklar nedeniyle kaldıraç 5x’i aşarsa American Axle’ı düşürebilir.
S&P, şirket entegrasyonu başarıyla gerçekleştirir, beklenen sinerjileri elde eder ve kaldıracı 5x’in oldukça altında tutarsa görünümü tekrar durağana revize edebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
