Investing.com — UBS Global Research, Hindistan’ın MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi’ndeki ağırlığının Çin’inkiyle yakınlaşabileceği fikrinin, son performans trendlerinden sonra daha az önemli hale geldiğini belirtiyor.
Firmanın Gelişmekte Olan Piyasalar ve Asya Pasifik Hisse Senedi Stratejisi ekibine göre, Çin yılbaşından bu yana ABD doları bazında Hindistan’ı %33 oranında geride bıraktı. Bu durum, Hindistan’ın hızlı büyümesi ve daha yüksek değerlemelerinin aradaki farkı kapatacağı anlatısını tersine çevirdi. Sonuç olarak, Çin’in endeks ağırlığı bir kez daha Hindistan’ın yaklaşık iki katına ulaştı.
Raporda, Hindistan için en iyimser büyüme varsayımları altında bile, MSCI Çin kâr havuzunun önümüzdeki beş yıl boyunca Hindistan’ınkinin iki katı kadar büyük kalmasının beklendiği belirtiliyor.
UBS analistleri, Hindistan’ın MSCI endeksi içinde yerli ekonomisinin daha güçlü temsil edilmesine rağmen, göreceli ekonomik ve kurumsal kâr büyüklüğünün hâlâ Çin’i desteklediğini söyledi.
Aracı kurum şöyle dedi: “MSCI Hindistan, Hindistan ekonomisinin MSCI Çin’in Çin ekonomisine oranla daha büyük bir kısmını temsil ediyor.”
Değerlemeler, son yıllarda endeks ağırlığı değişimlerinin en büyük itici gücü oldu. UBS, Çin’in göreceli değerleme konumunun şu anda Hindistan’ınkinden daha olumlu göründüğüne dikkat çekiyor.
Tarihsel olarak, iki pazar yaklaşık üç-dört yıl öncesine kadar benzer fiyat-kazanç çarpanlarında işlem görüyordu, ancak o zamandan beri farklılık genişledi. Şu anda Çin, Hindistan’a göre %33 iskontolu işlem görüyor.
Algı farkı, yatırımcıların her ülkedeki benzer işletmeleri nasıl değerlendirdiğinde de açıkça görülüyor. UBS, aynı sektör, büyüme ve özkaynak getirisi özelliklerine sahip bir hisse senedi Çin’den Hindistan’a taşınırsa, piyasa değerinin anında 2,3 kat daha yüksek olacağını belirtti.
Aracı kurum ayrıca, Hindistan’ın kurumsal bilançolarının iyileştiğini ve kaldıracın azaldığını, ancak Çin’in büyük internet ve yapay zeka şirketleri hariç tutulduğunda bile daha güçlü yatırılan sermaye getirisi (ROIC) eğilimleri göstermeye devam ettiğini vurguluyor.
Çinli şirketler, özellikle borsada işlem görenler, Hindistanlı muadillerine kıyasla daha düşük kaldıraç oranlarını koruyorlar.
UBS, Hindistan’ın yapısal büyüme potansiyeline rağmen, MSCI Hindistan ağırlığının önümüzdeki beş yıl içinde Çin’inkiyle yakınlaşma olasılığının düşük olduğunu ekliyor. Bu görünüm ayrıca, Çin A hisseleri için dahil edilme faktörünün mütevazı kalacağını varsayıyor.
UBS’in görüşüne göre, Çin ve Hindistan hisse senedi performansı hakkındaki daha geniş tartışma, göreceli değerlemeler, kazanç büyümesi ve kârlılık dinamiklerine bağlı olmaya devam ediyor.
Şimdilik UBS, gelişmekte olan piyasalar evreninde Çin için “ağırlığını artır” duruşunu korurken, Hindistan için düşük ağırlık tavsiyesini sürdürüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
